北京博星安徽分公司提醒並非薦股騙局倫鎳期貨價格大漲行

北京博星安徽分公司了解到隔夜倫鎳期貨價格大漲3.35%。10月份以來累計近20%。從成本曲線上看。2017年均價約為1萬美元/噸。目前鎳價處於周期底部。2018年行業延續供給缺口。鎳價有望繼續上漲。

國內市場方麵。在取暖季限產和下遊需求提升的推動下。鎳價自6月底至今累計漲幅達40%。鎳原料占不鏽鋼成本超50%。鎳價與不鏽鋼價格相關性大。走勢基本一致。對不鏽鋼價格具有成本推動作用。另外。在動力鋰電池需求提升下。硫酸鎳作為鎳產品的重要組成部分。正迎來發展。

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貴研鉑業:三大業務板塊協同驅動業績穩增長

業績穩定增長,全年或將超額完成經營計劃

此前公司在2016 年報中提出全年實現營收125 億的經營計劃,截至至報告期末,營收已實現73.63 億元,完成經營計劃的58.9%,考慮下半年的工作日多於上年,公司全年將大概率超額完成經營計劃。

業績穩定增長主要來自於三大業務板塊的協同驅動

貴金屬新材料製造板塊,公司緊盯汽車行業的變化,抓住商用車銷量增長的機遇,加大柴油機催化劑的下手,確保產品銷售同比大幅增長,同時擴大合金材料產能和市場覆蓋率。資源再生板塊,鉑族金屬回收重點布局石油化工和汽車尾氣催化劑市場,廢汽催領域把握政策趨勢,發揮渠道優勢,綜合競爭力進一步提升。商務貿易板塊,積極開拓高收益市場和貿易商市場,挖掘新客戶,嚴格實施套期保值策略、實現了貿易規模和業績的穩步增長。

加快重點項目建設,培育新的業績增長點

上半年,“貴金屬前驅體材料產業化項目”已完成前期可研編製,正在進行環境影響評價及設計的前期工作。“多品種、小批量研發能力建設”,正按計劃進行設施、設備安裝調試,進行驗收前的準備工作;“金銀電解及加工項目”已完成項目建設的主要工作,現新廠區已投入使用,新建生產線各單元正逐進入投產狀態。

汽車領域潛力大,尾氣處理催化劑業務或有較大增長

尾氣催化劑市場是公司重點布局的領域,在環保趨嚴的背景下,公司的催化劑業務或將大幅受益。

盈利預測與投資評級:我們預測2017-2019 年EPS 分別0.47 元/股、0.57元/股、0.65 元/股,對應2017-2019 年PE 分別為49 倍、40 倍、36 倍,考慮在環保趨嚴的背景下,汽車尾氣排放標準提高,而公司重點布局汽車尾氣催化劑市場,未來或將大幅受益,給予“增持”評級。

風險提示:公司產品產量不及預期,環保政策不及預期,公司重點項目建設進度不及預期(天風證券)

格林美:設立合營公司 加碼三元全產業鏈

事件

公司2017年11月6日發布公告,公司與廣東邦普循環科技有限公司、長江晨道(湖北)新能源產業投資合夥企業、寧波梅山保稅港區超興投資合夥企業共同出資成立合營公司。

經營分析

公司與邦普共同出資設立合營公司,深化合作。公司與廣東邦普循環科技有限公司、長江晨道(湖北)新能源產業投資合夥企業、寧波梅山保稅港區超興投資合夥企業共同出資成立合營公司,公司持有合營公司43.35%股權,邦普持有合營公司32%股權,長江晨道與寧波超興分別持有22.43%、2.22%股權。公司與邦普有著較為緊密的合作,邦普是公司三元前驅體業務重要客戶,此次成立合營公司,在原有合作基礎上更加深度綁定,強強聯合。

合營公司加碼三元正極材料產能,公司打造三元全產業鏈。公司目前擁有擁有三元前驅體3.5萬噸、四氧化三鈷1.2萬噸、正極材料1萬噸產能,已經形成"原料回收-前驅體製造-正極材料製造-電池包製造-報廢整車拆解回收"的全產業鏈,並且產能仍在擴張,遠期目標是形成10萬噸三元前驅體與6萬噸正極材料的遠期產能。此次合營公司年產三元正極材料2萬噸,加碼三元正極材料環節,助力構建具有世界競爭力的從三元原料到三元材料的全產業鏈製造體係。

公司發展戰略路徑,符合強者恒強行業發展趨勢。三元正極材料公司產能規模、產品質量、認證周期等因素決定下遊客戶粘性強的特點,行業發展趨勢是贏者通吃,路徑為做大規模以及與下遊核心電池企業產生更深的綁定,未來行業集中度將逐步提高,與下遊產業鏈核心客戶深度綁定的三元正極材料企業將持續搶占市場份額。

投資建議

預計2017年-2019年歸屬母公司淨利潤分別為5.76億、10.61億、15.90億,EPS分別為0.15元,0.28元、0.42元,給予目標價9.8元,對應2018年35倍PE。

風險提示

鈷鎳價格下跌,新能源汽車需求不及預期,公司產能釋放不及預期